高速成长的新能源材料细分

气凝胶气凝胶是处于成长期的一种新材料,常见用于能化、建筑建材领域,两大领域市场空间约60亿美元。券商研报指出未来气凝胶有还有可能在新能源车中大放异彩。它的高温耐受性能有望解决三元电池安全痛点,预测2025全球新能车电池用气凝胶空间达百亿规模。A股公司泛亚微透开发的一种气凝胶复合材料,可耐受住电池包短路造成的高温能量瞬间冲击(耐受到800℃+),更好地解决动力电池安全问题。

气凝胶是处于成长期的一种新材料,常见用于能化、建筑建材领域。

气凝胶有还有可能在新能源汽车领域中大放异彩。它的高温耐受性能有望解决三元电池安全痛点,预测2025年全球新能车电池用气凝胶空间达百亿规模。

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核心逻辑:

1)气凝胶产业化日趋成熟,两大下游赛道大

气凝胶是一种保温、隔热性能优异的固体材料,应用领域广泛。

下游中,能化领域是目前主要应用市场,用于油气管道、炼化项目、工业隔热等,市场空间31美元。

建筑建材将成第二大应用场景,赛道同样大且渗透率最快,应用于墙体保温材料、保温涂料及节能玻璃。19年以来政策逐步明确支持气凝胶,去年12月发改委发布文件鼓励气凝胶节能材料,今年11月《气凝胶保温隔热涂料系统技术标准》启用。据东北证券测算,未来十年我国气凝胶用在建筑建材的潜在规模29亿美元。

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2)新能车应用意义重大,又一百亿级别赛道

新能车有望成为第三大引擎,预计到2025年国内市场空间40亿,全球100亿。

一方面,气凝胶高温耐受性能有望解决三元电池安全痛点,意义非凡;另一方面,也能够发挥阻燃性能应用于汽车内饰材料中。

如泛亚微透开发的一种气凝胶复合材料,可耐受住电池包短路造成的高温能量瞬间冲击(耐受到800℃+),更好地解决动力电池安全问题。

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3)相关公司标的

泛亚微透:主业围绕ePTFE展开,Sio2气凝胶复合材料募投项目将成支撑公司成长又一重要方向。

国内ePTFE引领者,气凝胶蓄势待发。公司目前主业围绕cPTFE展开,产品享受长尾利基市场。SiOz气凝胶复合材料募投项目将成为支撑公司成长的又一重要方向。预计公司2020-2022年实现营收2.96、4.54、6.52亿元,实现归母净利润0.61、1.12、1.69亿元,对应PE分别为92X/50X/33X。公司气凝胶业务布局核心方向为新能源赛道,渗透空间大,我们认为泛亚微透可给予较高市盈率,考虑当前处于年底估值切换期,建议对应2022年净利润给予60倍PE,对应一年目标市值101亿元。

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