气凝胶：气凝胶是处于成长期的一种新材料，常见用于能化、建筑建材领域，两大领域市场空间约60亿美元。券商研报指出未来气凝胶有还有可能在新能源车中大放异彩。它的高温耐受性能有望解决三元电池安全痛点，预测2025全球新能车电池用气凝胶空间达百亿规模。A股公司泛亚微透开发的一种气凝胶复合材料，可耐受住电池包短路造成的高温能量瞬间冲击（耐受到800℃+)，更好地解决动力电池安全问题。
气凝胶是处于成长期的一种新材料，常见用于能化、建筑建材领域。
气凝胶有还有可能在新能源汽车领域中大放异彩。它的高温耐受性能有望解决三元电池安全痛点，预测2025年全球新能车电池用气凝胶空间达百亿规模。
核心逻辑：
1)气凝胶产业化日趋成熟，两大下游赛道大
气凝胶是一种保温、隔热性能优异的固体材料，应用领域广泛。
下游中，能化领域是目前主要应用市场，用于油气管道、炼化项目、工业隔热等，市场空间31美元。
建筑建材将成第二大应用场景，赛道同样大且渗透率最快，应用于墙体保温材料、保温涂料及节能玻璃。19年以来政策逐步明确支持气凝胶，去年12月发改委发布文件鼓励气凝胶节能材料，今年11月《气凝胶保温隔热涂料系统技术标准》启用。据东北证券测算，未来十年我国气凝胶用在建筑建材的潜在规模29亿美元。
2）新能车应用意义重大，又一百亿级别赛道
新能车有望成为第三大引擎，预计到2025年国内市场空间40亿，全球100亿。
一方面，气凝胶高温耐受性能有望解决三元电池安全痛点，意义非凡；另一方面，也能够发挥阻燃性能应用于汽车内饰材料中。
如泛亚微透开发的一种气凝胶复合材料，可耐受住电池包短路造成的高温能量瞬间冲击（耐受到800℃+)，更好地解决动力电池安全问题。
3）相关公司标的
泛亚微透：主业围绕ePTFE展开，Sio2气凝胶复合材料募投项目将成支撑公司成长又一重要方向。
国内ePTFE引领者，气凝胶蓄势待发。公司目前主业围绕cPTFE展开，产品享受长尾利基市场。SiOz气凝胶复合材料募投项目将成为支撑公司成长的又一重要方向。预计公司2020-2022年实现营收2.96、4.54、6.52亿元，实现归母净利润0.61、1.12、1.69亿元，对应PE分别为92X/50X/33X。公司气凝胶业务布局核心方向为新能源赛道，渗透空间大，我们认为泛亚微透可给予较高市盈率，考虑当前处于年底估值切换期，建议对应2022年净利润给予60倍PE，对应一年目标市值101亿元。
